Лекція 8 (тези) монетарна політика the guy who controls the money, he is in charge



Скачати 54.15 Kb.
Дата конвертації26.12.2016
Розмір54.15 Kb.

5-й (весневий) триместр

2003-2004 навч. рік

Лекція 8 (тези)

Лекція 8 (тези)

МОНЕТАРНА ПОЛІТИКА



The guy who controls the money, he is in charge,

and the rest of us are just playing

ring-around-the-rosy. – Senator Hubert H. Humphrey
We could even wreck the country. – Arthur Burns,

Chairman of the Board of Governors,


Federal Reserve System

[cited from Peter H. Lindert]




Основною метою монетарної політики є створення умов розвитку економіки таким чином, щоб забезпечити повну зайнятість та мінімальний рівень інфляції.

(що практично не відрізняється від мети фіскальної політики!)


Монетарну політику в певній країні проводить центральний банк країни.
ІНСТРУМЕНТИ МОНЕТАРНОЇ ПОЛІТИКИ
Інструменти (знаряддя) монетарної політики включають:

  1. Операції на відкритому ринку (open-market operations)

  2. Зміна норми резервування (changing the reserve ratio)

  3. Зміна облікової ставки (changing the discount rate)



1.) Операції на відкритому ринку

До операцій на відкритому ринку входять:



  1. Купівля цінних паперів

  2. Продаж цінних паперів

Цетральний банк країни продає або купує державні облігації в домогосподарств, підприємств та комерційних банків.

Купівля цінних паперів

При купівлі цінних паперів у комерційних банків центральний банк оплачує комерційним банкам за цінні папери, чим збільшує суму резервів в комерційних банках на суму купівлі цінних паперів. Можливості комерційних банків по наданню позик збільшуються.

Продаж цінних паперів

При продажу цінних паперів комерційним банкам передає цінні папери комерційним банкам, а на суму грошей, що від них отримує, зменшує їхні резерви. Можливості комерційних банків по наданню позик зменшуються.

Зміна норми резервування

Норма резервування визначається як відношення суми обов’язкових резервів до загальної суми безстрокових депозитних вкладів.


Норма резервування може змінюватися шляхом її:

  1. Збільшення

  2. Зменшення

Зміна норми резервування впливає на грошовий мультиплікатор. Чим вона більша, тим меншим буде грошовий мультиплікатор.

Збільшення норми резервування

При збільшенні норми резервування збільшується норма обов’язкових резервів і зменшується сума надлишкових резервів банків і, отже, зменшується можливість банків для надання позик.

Комерційний банк почне скорочувати терміни надання позик, тобто прискорить термін їх погашення. Отримавши виплати по наданим позикам, банк буде спроможний надавати нові позики на меншу суму, ніж при попередній нормі резервування.

Для збільшення своїх резервів, банк може продати частину облігацій, а виторг зарахувати до резервів.

При збільшенні норми резервування скоротиться пропозиція грошей. Якщо попит на гроші навіть не зміниться в абсолютному вимірі, він збільшиться відносно до пропозиції. Це приведе до зростання процентної ставки.



Зменшення норми резервування

При зменшенні норми резервування в комерційних банках зменшується норма обов’язкових резервів. Відповідно, збільшується сума надлишкових резервів і, отже, збільшуються можливості банку надавати позики.

Зміна облікової ставки


Стимулює комерційні банки брати позики у центрального банку.

Дешеві гроші

Політика дешевих грошей придатна у фазі спаду виробництва і безробіття.

Політика дешевих грошей веде до здешевлення кредитів, до їх більшої доступності.


Купівля цінних паперів

Центральний банк купує цінні папери на відкритому ринку. Це веде до збільшення фактичних і надлишкових резервів.


Зменшення норми резервування

Веде до зменшеня обовязкових резервів і збільшення надлишкових резервів. Збільшує грошовий мультиплікатор.


Зниження облікової ставки

Стимулює комерційнй банки робити позики у центрального банка для подальшого надання позик фізичним особам і підприємствам.



Дорогі гроші

Політика дорогих грошей придатна, якщо економіці загрожує високий рівень інфляції.

Політика дорогих грошей веде до стримування ділової активності.
Продаж цінних паперів

Центральний банк продає цінні папери на відкритому ринку. Це веде до зменшення фактичних і надлишкових резервів.


Збільшення норми резервування

Веде до збільшення обовязкових резервів і зменшення надлишкових резервів. Зменшує грошовий мультиплікатор.


Підвищення облікової ставки

Стримує попит комерційних банків на кредитні ресурси.




Сильні сторони монетарної політики
Монетарна політика швидше реагує на зміни в економічній ситуації, ніж фіскальна політика. Адже рішення стосовно зміни фіскальної політики мають пройти через затвердження в парламенті. А рішення монетарної політики можуть мінятися практично щоденно.
Незалежність монетарної політики від політичного пресінгу. Рішення стосовно фіскальної політики приймаються відносно складових держбюджету, тобто напряму стикаються з інтересами платників податку. Рішення монетарної політики політично нейтральніші.

При занадто великих бюджетних дефіцитах монетарна політика більш ефективна, ніж фіскальна.


Проблеми монетарної політики
Слабкий контроль за фінансово-економічною ситуацією. Вірогідна можливість непрогнозованих змін. Наприклад, масовий перевод грошей з довгострокових депозитів на поточні рахунки.
Зовсім немає гарантії, що наміри монетарної політики реалізуються. Багато залежить від поведінки людей, від їхніх сподівань.

Стимулюючі заходи стосовно збільшення пропозиції грошей можуть призводити до зниження швидкості обігу грошей. А це зменшуватиме ефективність стимулювальної монетарної політики.

Якщо застосовувати стримувальну монетарну політику шляхом підвищення процентних ставок, то може статися, що домогосподарства почнуть збільшувати заощадження. При цьому отримуватимуть більш високі проценти на свої вклади. А процент – це дохід, який буде використовуватися і на споживання. А це буде стимулювати виробництво, що стане всупереч стримувальній монетарній політиці.
МОНЕТАРНА ПОЛІТИКА УКРАЇНИ

У першій половині 1990-х років в Україні проводилася стримувальна монетарна політика. Але це призвело до скорочення кредитних ресурсів. І, можливо, й стало причиною того, що заблокувалися розрахунки між підприємствами. Привело до спаду виробництва.

З другої половини 1990-х років ведеться стимулювальна монетарна політика. Зокрема, тільки у 2001 році було знижено дисконтну ставку майже у двічі. Ще декілька разів зниження її відбувалося у 2002-03 рр. Це викликало зростання кредитних ресурсів комерційних банків.
FINAL POINTS
Монетарну політику називають м’якою диктатурою (benevolent dictatorship).
Основний предмет дискусії – хто і як має керувати економікою.
Монетаристи – монетарні методи головні і єдині.

Кейнсіанці – фіскальні методи головні і єдині.


РОЛЬ УРЯДУ

Монетаристи бояться “великого брата”, тобто уряду. (як і Адам Сміт його недолюблював). Кажуть, нехай його краще майже зовсім не буде.

Кейнсіанці кажуть, що “великого брата” треба вміло використовувати.
Диспут схожий на боротьбу республіканців і демократів, і не стільки за суттю, скільки за формою, тому що цілі в обох сторін досить схожі, а засоби різняться.
ГРОШІ

Монетаристи – гроші це понад усе. Розробили кількісну теорію грошей.

MV=PY

M – money supply



V – income velocity

P – price level

Y – real GNP

Монетаристи вважають, що швидкість постійна і піддається керуванню. Тому, якщо збільшити V на 10%, то це дасть зростання ВВП на 10%.

Але насправді – швидкість змінюється. Може бути 2 (спад) і може бути 5 (підйом).

Помірні монетаристи вважають, що V стабільна лише відносно.


Кейнсіанці кажуть, що в умовах спаду не може спрацювати зниження процентної ставки, тому що люди мляво на то відреагують.
*******************************************






База даних захищена авторським правом ©lecture.in.ua 2016
звернутися до адміністрації

    Головна сторінка